Los bonos de los bancos europeos se desplomaron este lunes tras el rescate respaldado por el estado de Credit Suisse por parte del banco UBS, ya que la eliminación de algunos tenedores de bonos generó preocupaciones sobre el capital bancario en general y también golpeó acciones bancarias.
El manejo del rescate de Credit Suisse por parte de las autoridades suizas ha cambiado el entendimiento en el mercado de bonos de que los accionistas recibirían un golpe mayor que los inversores en bonos en tal escenario.
Según el acuerdo de rescate, 16.000 millones de francos suizos en bonos de Credit Suisse, conocidos como deuda adicional de nivel 1 (AT1) o CoCos (convertibles contingentes), se reducirán a cero por orden del regulador suizo como parte de la fusión con UBS, una decisión que sorprendió a los bonistas.
Los bonos AT1, un sector de $ 275 mil millones también conocido como "convertibles contingentes" o bonos "CoCo", se pueden convertir en acciones o cancelar si el nivel de capital de un banco cae por debajo de un cierto umbral.
La amortización a cero en Credit Suisse producirá la mayor pérdida en el mercado AT1 de 275.000 millones de dólares hasta la fecha, eclipsando los 1.350 millones de euros (1.440 millones de dólares) que los tenedores de bonos del Banco Popular de España perdieron en 2017.
"La adquisición de Credit Suisse por parte de UBS se realizó rápidamente y debería haber brindado tranquilidad al mercado de que no hemos tenido otro colapso bancario. Sin embargo, lo que ha hecho es exponer los problemas relacionados con los bonos AT1", dijo Russ Mould, director de inversiones. en AJ Bell.
Los bonos AT1 son una forma de deuda profundamente subordinada que se convierte en acciones o se cancela si los niveles de capital de un banco caen por debajo de un cierto umbral, según los términos de cada instrumento individual.
Los swaps de incumplimiento crediticio de los prestamistas europeos -instrumentos utilizados para asegurarse contra la exposición a los riesgos de incumplimiento- se ampliaron considerablemente en todo el sector bancario.
En el mercado de bonos, los bonos de nivel 1 adicional (AT1) de Credit Suisse se ofertaron a un precio tan bajo como 1 centavo por dólar el lunes, mientras los inversores se preparaban para la caída.
Un índice de acciones bancarias cayó hasta un 6% en las primeras operaciones del lunes, alcanzando su nivel más bajo desde noviembre.
Las acciones bancarias luego recuperaron algunas pérdidas a lo largo de la mañana y a las 11.06 (HORA DE GREENWICH) bajaban un 1,4%.
Información de Yoruk Bahceli, Lucy Raitano, Chiara Elisei, Amanda Cooper; Editado por Amanda Cooper y Jane Merriman / REUTERS
